Le Stablecoin Supply Ratio est un indicateur ON-CHAIN vraiment intéressant. Il permet en effet de comparer le nombre de Stablecoin en circulation avec l’évolution du prix du bitcoin. Dans cet article, je vais vous expliquer en détail de quoi il retourne.
Un indicateur
Le Stablecoin Supply Ratio a été imaginé par Glassnode et publié dans un récent article paru le 2 décembre 2019. Ils partent du constat que l’utilisation des Stablecoins est en pleine explosion et se développe de manière exponentielle.
Toutefois, si vous êtes novice dans le domaine du bitcoin, je vous invite à revoir ma vidéo que j’ai réalisée sur les stablecoins. Elle explique en détail tout ce qui est à savoir sur les Stablecoins.
Dans cet article, ils prennent comme exemple USD (Tether) qui est le principal Stablecoin. Le constat est qu’en 2017 l’utilisation des Stablecoins s’élevait à 107 milliards de dollars. Ensuite, en 2018, il franchit le cap du billion de dollars ce qui est énorme. Par ailleurs, en 2019 Binance, l’une des principales bourses d’échanges chinoise, rapporte que la part du volume de Stablecoin sur leur échange était passée de 35 à 60 %. C’est-à-dire que 60 % des transactions soit réalisé en Stablecoin. Aussi, selon Coinmarketcap, le volume de Tether en 2019 est supérieur à celui du Bitcoin et serait responsable de 80 % des volumes de négociation sur les principales bourses.
A quoi servent les stablecoins?
Il apparaît que les Stablecoins ne sont pas du tout marginaux. De manière synthétique, à quoi servent-ils ?
Globalement, nous allons nous concentrer sur ceux qui sont backés par du cash principalement par des dollars. Les cinq principaux sont tous garantis par du dollar. Les Stablecoins sont tout simplement la tokenisation du cash, c’est-à-dire le dollar.
Lorsqu’il y a un Stablecoin qui est créé, il y a un dollar qui est mis en banque et dans le même temps lorsqu’on vend ou qu’on veut récupérer ses dollars, le Stablecoin est détruit. Il s’agit donc de la tokenisation pure et simple.
Le pouvoir d’achat du bitcoin par les stqblecoins, est dès lors défini comme la capacité des Stablecoin à acheter du bitcoin et à faire ainsi monter le prix. Cet indicateur ne prend pas en considération l’achat direct en cash. Mais on s’aperçoit que des transactions en Stablecoin occupent maintenant une part considérables que cet indicateur se retrouve être pertinent. Il est également possible d’acheter des bitcoins dans tous les autres cryptos, mais l’immense majorité des transactions se font actuellement avec des Stablecoins.
Que détermine le SSR?
Concrètement quand le prix du bitcoin monte l’ensemble des Stablecoins sont capables d’acheter moins de bitcoins. Inévitablement, cela entraîne moins de liquidités des Stablecoins et plus de difficultés pour convertir en Stablecoin. Dès lors, il faut plus de cash qui entrent sur le marché. C’est de là qu’est né l’indicateur Stablecoin Supply Ratio.
C’est un indicateur simple qui permet de quantifier l’étendue du pouvoir d’achat des Stablecoins et à estimer son potentiel à déplacer le prix du bitcoin.
Il se calcule d’une manière relativement simple. Il suffit de faire le rapport entre la Market Cap du bitcoin et la Market Cap des sept principaux Stablecoins backés par le dollar.
Globalement, le ratio ne connait de modification que si le prix du bitcoin change ou si le nombre de Stablecoin en circulation change. La Market Cap comme vous le savez, c’est la multiplication des tokens par le prix du bitcoin. On a déjà vu que ce n’était pas un indicateur hyper précis, mais on connaît le nombre de bitcoin qui ont été émis depuis le début. Même s’il y en a qui ont été perdus, même s’il y en a qui sont encore en Cold Storage depuis des années, on le connaît. On sait aussi que toutes les dix minutes il y a en ce moment 12,5 bitcoins qui sont émis et bientôt à partir de mai, il y aura que 6,2.5. On connaît donc le nombre de bitcoins, par contre son prix reste variable. Si ce dernier change, il va influer sur le ratio.
D’un autre côté, le prix des Stablecoins ne bouge pas, et reste par définition à un dollar. Par conséquent, c’est l’approvisionnement du Stablecoin qui va influer sur le ratio.
Comment l’interpréter ?
Quand le Stablecoin Supply Ratio est bas, ça veut dire que l’approvisionnement de Stablecoin est important. Autrement, ça veut dire qu’il y a beaucoup de Stablecoin et une Market Cap du bitcoin qui est moins importante.
Par conséquent, un ratio qui est bas indique qu’il y a beaucoup de Stablecoin et induit potentiellement une augmentation du prix. Ce qui s’explique par le fait que le pouvoir d’achat des Stablecoins sur les bitcoins est plus élevé. C’est dans ce sens qu’il faut réfléchir.
À l’inverse, si le ratio est élevé, donc si la Market Cap du bitcoin est beaucoup plus importante que la Market Cap des Stablecoins, ça implique évidemment qu’il y a peu de pouvoir d’achat du côté des Stablecoins et du Cash surtout en USD. Ceci laisse entrevoir une baisse potentielle des prix.
Comment lire le courbe du SSR?
La courbe ci-dessus montre la Market Cap du Tether en avril 2020. En bleu la courbe de la Market Cap du Tether qui a énormément augmenté. Puis, parallèlement, en orange, on a le ratio qui diminue de manière drastique et atteint son niveau plus bas depuis longtemps.
Cette période est propice pour commencer par acheter ou conserver parce que les prix vont probablement augmenter. Il est important de garder à l’esprit qu’il s’agit d’un indicateur qui ne doit pas être pris tout seul. Mais on doit ajouter d’autres indicateurs et se souvenir qu’il ne prend pas en considération les achats de bitcoin avec d’autres cryptos ou avec des espèces directement. On retiendra qu’il s’agit vraiment d’un indicateur très intéressant et qu’il faut ajouter d’autres indicateurs pour une analyse technique du réseau. Il est vraiment intéressant pour mieux comprendre le sens des tendances.
J’espère que cette explication vous a permis de mieux comprendre ce nouvel indicateur et si vous avez aimé cet article n’hésitez pas à liker et à me laisser vos questions en commentaire. J’y répondrai rapidement et on se retrouve très bientôt !!!
